摘要公司近日發(fā)布2022年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.55億元，同比增長6%；歸母凈利潤7630.16萬元，同比增長21.32%。2022Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.51億元，同比下降8.13%；歸母凈利潤1622.99萬元，
公司近日發(fā)布2022年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.55億元，同比增長6%；歸母凈利潤7630.16萬元，同比增長21.32%。2022Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.51億元，同比下降8.13%；歸母凈利潤1622.99萬元，同比下降46.24%。
多重因素致短期業(yè)績承壓較為明顯。受疫情管控、上游通脹及出口訂單減少等因素影響，通用自動化行業(yè)景氣度持續(xù)下行，公司自動化解決方案產(chǎn)品的有效實施及交付有所延后。此外，長期應收款計提信用資產(chǎn)減值損失、海外業(yè)務受歐元貶值影響折算凈利潤減少等因素也拖累了公司整體業(yè)績。2022H1，公司為了應對芯片等短期引起的供應鏈問題，加大了重要原材料的儲備力度，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-1.04億，較去年同期有所下降。
毛利率基本保持穩(wěn)定，期間費用率有所上升。2022H1，公司綜合毛利率同比減少0.07個百分點至33.14%，分產(chǎn)品來看，自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)毛利率同比上升0.62個百分點至30.88%；工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)毛利率同比減少0.45個百分點至34.05%。公司通過優(yōu)化供應鏈、提升國產(chǎn)替代、實施制造精益管理等措施，2021年四季度以來單季度毛利率環(huán)比呈現(xiàn)持續(xù)改善的態(tài)勢，2022Q2環(huán)比上升0.78個百分點至33.52%。2022H1，公司期間費用率同比上升0.64個百分點至30.36%。其中，銷售費用率同比減少0.17個百分點至8.26%；管理費用率同比減少2.25個百分點至10.51%；研發(fā)費用率同比上升2.12個百分點至9.49%；財務費用率同比上升0.93個百分點至2.10%。
受益于應用場景的拓寬，
工業(yè)機器人本體銷售延續(xù)高增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022H1國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)量同比下降11.2%至20.24萬臺，受芯片短缺、芯片類物料價格上漲等因素影響，我國工業(yè)機器人行業(yè)供給端受到了明顯的沖擊。受益于動力電池、光伏等行業(yè)的快速發(fā)展，2022H1公司工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)收入同比增長8.71%至11.8億元，其中，工業(yè)機器人本體銷售同比增長超過50%，在諸多不利因素下延續(xù)了較高的增速。2022年公司專門成立了
新能源事業(yè)部，覆蓋鋰電行業(yè)從前段、中段到后段，實現(xiàn)了包括烘烤、分容、檢測/分選、電芯堆疊、側(cè)
板焊、加熱靜置、BusBar焊接、模組PACK等工序的六關節(jié)機器人全鏈條應用，已獲得多家頭部鋰電池企業(yè)批量應用。此外，公司與光伏行業(yè)上百家企業(yè)進行了深度合作，光伏組件領域機器人應用處于行業(yè)領先地位。
機器人市場潛力較大，進口替代加快。在制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的背景下，工業(yè)機器人作為
智能生產(chǎn)和工業(yè)互聯(lián)的核心載體遠期市場空間較大。近年來我國部分企業(yè)在核心部件領域不斷突破，此外，疫情顯著加速了國產(chǎn)替代進程，憑借國內(nèi)較為完整的供應鏈體系以及強大的技術服務能力，自主品牌機器人市場份額逐步上升。根據(jù)MIR數(shù)據(jù)，2022H1公司在國內(nèi)機器人廠商出貨量排名中再次位列首位。公司核心技術自主化率較高、產(chǎn)業(yè)鏈齊全，在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢領域的基礎上不斷開拓對自動化控制和工業(yè)機器人具有巨大需求的潛力客戶，在新興領域取得了一系列突破性進展，未來成長空間進一步打開。
盈利預測與投資評級：預計公司2022-2024年EPS分別為0.20、0.32、0.44元，以9月5日18.43元/股的收盤價計算，對應的動態(tài)PE分別為92.2、57.6、41.9倍，維持“推薦”的投資評級。
